来源：雪球App，作者： 木子与逍遥，（https://xueqiu.com/5604763099/326833039）

华晨集团破产重整，沈阳市国资委出资164亿收购华晨中国30%股权，但这164亿来自各类借款及银行贷款，要收回164亿全靠华晨中国账上现金及宝马中国25%股权未来分红款。2023年到2024年，华晨中国累积派息366亿人民币，大股东累积分到约109亿。也就是还有缺口164-109=55亿人民币。55亿/0.3=183.33亿人民币=195亿港币。也就是说未来几年华晨中国至少还要分红195亿港币，才能把沈阳国资委收购华晨中国30%股权的164亿人民币全部挣回来。

1.2025年3月3日华晨中国宣布派息50.45亿港元，扣除此次分红后账上大概还剩80-50.45=30亿港元；24年宝马中国盈利多少？分到华晨中国多少现金？这部分待24年财报验证。

2.除去25年3月3日50亿港元分红后，还需分红195-50=145亿港元，减去现有的30亿港元，资金缺口115亿港元，这115亿缺口需要宝马中国分红支持，按24至27年30亿利润，4年时间120亿刚好覆盖资金缺口。那么24至27年宝马中国能否实现年均120亿利润？

风险分析：1.大股东不需靠华晨分红还债，把华晨账上现金用于其他投资；2.宝马中国未来3年利润大跌，不能达到120亿；3.宝马中国给华晨分红率较低，影响大股东还债进度，延长分红还债周期。

$华晨中国(01114)$